药师帮：高低毛利率，平台+自营布局相得益彰

1月6日消息，药师帮（药师帮股份有限公司）在2022年11月28日向港交所二次递交招股书，目前，其IPO进程仍在持续推进中。

药师帮创办于2015年，创始人为张步镇，张步镇在药师帮之前，供职于搜房网，任CTO与副总裁。搜房网与药师帮皆是典型的产业互联网模式。

根据最新的招股书数据显示，药师帮2019年、2020年、2021年及2022年上半年营收分别为32.5亿元、60.65亿元、100.9亿元及67.2亿元。

目前，药师帮有“自营”与“平台”两大块业务。

药师帮在2019年之前主要从事平台业务，即为医药分销企业与药店、基层医疗机构等医药零售企业提供交易平台。2019年后，药师帮开展了自营业务，直接参与医药的流通。

药师帮招股书最新数据

2019年~2021年及2022年上半年，药师帮的营收结构较为稳定，自营业务占比达到90%以上，但毛利率在2022年上半年为5.9%，平台业务营收占比虽只有4%，但毛利率高达83.3%。

自营业务虽然为药师帮贡献了超过90%的营收，但利润占比却只有17%，高毛利率的平台业务则是毛利润的主要来源。

到了2022年上半年，95.4%自营业务仍占药师帮收入的大块，超过95%。但毛利润结构中开始出现结构性扭转，自营业务与平台业务贡献实现“逆转”，平台业务在2022年上半年利润贡献比已超过61%。

药师帮招股书最新数据

值得注意的是，药师帮利润结构的扭转，是伴随着自营业务规模的持续扩大的，而在自营业务规模的扩张过程中，自营业务的毛利率并没有出现降低的情况。

2019年，药师帮自营业务营收规模在30亿元，毛利率只有1.3%。

2021年，该业务规模达到了95.9亿元，毛利率进一步提升至5.2%。

2022年上半年，营收规模达64亿元、同比增长66%的基础上，毛利率保持稳定，从5.7%提升至5.9%。

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