DRAM合约价Q3落底 客户备货被动且制造端库存仍高

　　近期DRAM市况较先前显著转好，第三季合约价格落底，促使买方重启备货动能，DRAM营收季增近两成，但市调单位TrendForce提醒，买方虽有备货态度依旧被动，且制造端库存水位仍非常高，因此第四季DRAM产业的出货成长幅度有限。 根据TrendForce调查显示，2023年第三季DRAM产业合计营收达134.80亿美元，季成长率约18.0%。 由于下半年需求缓步回温，买方重启备货动能，使得各原厂营收皆有所成长。 但展望第四季，供给方面，原厂涨价态度明确，预估第四季DRAM合约价上涨约13~18%; 需求方面的回温程度则不如过往旺季。 整体而言，买方虽有备货需求，但以目前来说，服务器领域因库存水位仍高，拉货态度仍显得被动，第四季DRAM产业的出货成长幅度有限。

　　第三季营收方面，三大原厂营收皆有所成长，由于AI话题延烧，对高容量产品需求维持稳定，加上1alpha纳米DDR5量产后，量价齐升，带动三星第三季DRAM营收季增幅度约15.9%，约52.50亿美元。 SK海力士受惠于HBM、DDR5产品的品质相对稳定，出货量已连续三个季度成长，加上平均销售单价季增约10%，营收约46.26亿美元，季增幅度达34.4%，是原厂中成长最显著的业者，与三星的市占率差距缩小至不及5%。 美光平均销售单价小幅下跌，然因需求回温，出货量增加，支撑营收季增幅度约4.2%，达30.75亿美元。

　　产能规划方面，第三季底，三星为有效减缓库存压力而扩大减产，主要针对库存偏高的DDR4产品，第四季减产幅度会扩大至30%，总投片量下滑，三星认为2024下半旺季需求将有所回温，故投片将于明年第二季开始提升。 SK海力士受惠于HBM及DDR5出货增长，产能小幅回升，投片量至今年底会小幅上升，搭配明年DDR5于终端渗透提升，预期总投片量将逐季上升。 美光因减产较早，库存水位相对健康，今年第四季投片已开始回升，主要增加在1beta纳米先进制程，2024年的投片量预估仍会小幅上升，产能扩张重心将落于制程转进。

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