2026家居IPO:冲刺、折戟与转道,资本化在分化中重构

2026年行至第四季度，家居行业的IPO队列仍有不少变动。

10月6日，佳饰家集团主动撤回深交所主板IPO申请，这家浸渍纸行业市占率约4.45%的龙头企业，在完成两轮问询回复后选择停下。

9月30日，炬森精密宣布终止北交所上市辅导，其上半年归母净利润同比骤降47.30%。一北一南，一撤一止，勾勒出今年家居企业资本化进程中分化与重构的底色。

冲刺者：制造端与科技端双线并进

今年家居IPO的“进攻面”并不沉寂。

2026年开年，锐迈科技与群核科技分别从制造端和设计端切入资本市场，被视为家居产业链资本化的标志性事件。

锐迈科技作为敏华控股的上游配件制造企业，完成北交所上市辅导备案；群核科技于2月获证监会境外上市备案，拟在港交所发行不超过3.12亿股，其后于3月通过港交所聆讯，2025年营收8.20亿元，毛利率攀升至82.2%。

北交所成为中小家居企业的主战场。

博菱电器已进入北交所上市辅导第七期。智岩科技披露第三期辅导报告；

图特股份于4月28日过会，拟登陆北交所，成为今年第58家过会企业；

玫瑰岛在经历两度财务资料过期中止后，于3月30日恢复审核，2025年营收9.11亿元、净利润同比大增39.44%；

材料端的莫干山家居则选择港股，于1月递表港交所，截至2025年9月拥有875家经销商，覆盖中国所有省份及45个海外国家和地区……

折戟者：一场持续三年的“退潮”

与冲刺者的密集动作形成对照，一些企业正在退出IPO队列。

玛格家居于4月28日终止北交所辅导协议，此前已在新三板挂牌，公告称“综合考虑公司发展战略、当前资本市场环境和政策等诸多因素”调整上市计划。

炬森精密的终止则带有更明确的财务信号：上半年营业收入3.32亿元，同比减少11.38%，归母净利润1358万元，同比减少47.30%。

佳饰家虽然2025年营收仍增长至18.95亿元，但2026年上半年归母净利润同比下降9.32%，产品降价与原材料涨价两头挤压，交易所在两轮问询中反复追问行业市场容量、房地产影响程度及大客户依赖等问题。

退潮背后的三重压力

家居企业IPO遇阻，是多重力量叠加的结果。

最根本的压力来自房地产周期的传导。佳饰家在招股书中明确提示，“公司下游行业受宏观经济尤其是房地产市场的影响较大”，并测算若产品销量下降5%，营业收入将减少约9475万元。

有企业的应收账款问题同样根植于工程客户流动性风险——部分房企客户面临债务危机，直接导致款项回收受阻。

兴业证券的判断是，家居板块2026年需求压力延续，降幅会收敛，但真正缓解可能要等到2027年。

监管审核的颗粒度也在收紧。佳饰家与第一大客户兔宝宝之间“客户兼股东”的双重身份，成为交易所关注交易定价公允性的核心议题；玫瑰岛因募投安排及关联交易问题被监管重点问询。

家居行业分析师指出，家居企业密集竞逐IPO是行业从规模扩张向质量提升转型的必然结果，但转型期的阵痛也在审核中被充分暴露。

企业自身的经营质量构成第三重考验。炬森精密外销收入占比超过50%，上半年营收净利双降；佳饰家浸渍纸产品在2024年、2025年连续降价，中小企业以低价策略形成竞争压力。

在审核趋严的背景下，业绩波动、客户集中、毛利率下行等问题更容易成为实质性障碍。

转道港股：一条正在拓宽的出口

当A股通道收窄，港股正在成为家居企业资本化的替代路径。

莫干山家居1月递表港交所后，贝尔家居于5月29日向港交所提交上市申请书，独家保荐人为星展集团。这已是贝尔家居第三次叩击资本市场——此前曾于2022年启动A股辅导，后转向港股。

书香门地同样在A股IPO终止后，于2026年5月29日正式向香港联交所递交申请。

“弃A转港”的逻辑不难理解：港股对行业属性包容度更高，对正处于周期底部的家居企业而言，上市的时间窗口比估值溢价更为迫切。但港股同样面临流动性折价与投资者对地产链的谨慎态度，转道并不意味着坦途。

结语：

2026年的家居IPO图景，不是简单的“热潮”或“退潮”可以概括。

制造端与科技端的新面孔在叩门，传统建材与成品家居的旧队伍在收缩，港股在承接一部分溢出的上市需求，而已经登陆资本市场的企业正在用业绩证明自己的含金量。

资本化的门槛在抬高，但抬高的门槛本身也在筛选——筛选出那些真正能够穿越地产周期、在细分领域建立起竞争壁垒的企业。对于仍在排队或观望的家居企业而言，问题或许不再是“要不要上市”，而是“以什么姿态上市”。

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